当大会宣布习近平同志全票当选时，小型全体代表起立，雷鸣般的掌声响彻全场，久久激荡。

过去30年，飞机合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，美坠毁致却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

在我们的新货币理论中，国俄货币如何进入经济成了重要问题，国俄银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。白芝浩规则是基于债权，克拉中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，何马传统的白芝浩规则需要更新。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，人死则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。例如，小型美国在第二次世界大战期间，小型在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，飞机只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、飞机银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，美坠毁致同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。由上可见，国俄一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

克拉足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，何马这就从国家层面实施了股转债。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，人死则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，小型它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

(责任编辑：叶德娴)